Deutsches PE-Vermögen fällt erstmals seit zehn Jahren auf 41,2 Mrd. Euro

Schleppende Exit-Aktivität und LP-Zurückhaltung bei Neucommitments haben das verwaltete PE-Vermögen in Deutschland 2025 auf den niedrigsten Stand seit einem Jahrzehnt gedrückt.

AUM und Dry Powder unter Druck

Das gesamte PE-AUM in Deutschland fiel auf 41,2 Mrd. Euro (rund 48,4 Mrd. US-Dollar), gegenüber 45,4 Mrd. Euro im Jahr 2024, laut dem Q1 2026 Germany Market Snapshot von PitchBook. Das Dry Powder sank um 7 Prozent auf 12,4 Mrd. Euro, der verbleibende NAV fiel um nahezu 10 Prozent auf 28,9 Mrd. Euro. Nicolas Moura, Senior Analyst EMEA Private Capital bei PitchBook, erklärt den Rückgang mit einer deutlich gebremsten Fundraising-Aktivität, bedingt durch LP-Zurückhaltung bei Neucommitments angesichts einer anhaltenden Exit-Flaute. Das gehäufte Dry Powder aus starken Fundraising-Jahren erreicht historisch hohe und zunehmend gealterte Niveaus, während anhaltende Bewertungsdifferenzen zwischen Käufer und Verkäufer GPs weniger Deploymentmöglichkeiten lassen.

Dealaktivität bricht im ersten Quartal ein

Das PE-Fundraising in Deutschland hatte 2023 mit 6,1 Mrd. Euro über 19 Fonds seinen Höhepunkt erreicht. Seitdem sinken Fondsanzahl und eingesammeltes Kapital kontinuierlich; im ersten Quartal 2026 schloss lediglich ein einziger PE-Fonds mit 100 Mio. Euro. Das Deal-Volumen brach im ersten Quartal um 48 Prozent gegenüber dem Vorquartal auf 13,1 Mrd. Euro ein, die Transaktionsanzahl fiel um 19,4 Prozent auf 183. Zu den größten Deals des Quartals zählen die Übernahme eines Portfolios aus elf Batteriespeicherprojekten durch Allianz Global Investors von TotalEnergies für 500 Mio. Euro sowie der 400-Mio.-Euro-Buyout des Robotiksystemherstellers IMS Robotics durch Apheon.