Private Markets werden zur wichtigsten KI-Finanzierungsquelle

Mit geplanten 5,3 Billionen US-Dollar Kapitalausgaben der Hyperscaler bis 2030 stoßen die liquiden Kreditmärkte an strukturelle Grenzen. Goldman Sachs Research sieht Private Infrastructure und Real Estate als zunehmend zentrale Finanzierungsquellen für den KI-Infrastrukturausbau.

Infrastrukturfonds auf Rekordkurs

Private Infrastructure Funds sammelten 2025 mit 221 Milliarden US-Dollar ein Rekordjahr ein; die durchschnittliche Fondsgröße sprang auf 1,8 Milliarden US-Dollar. Laut Goldman Sachs Research könnte sich die Wachstumsrate von rund 11,5 Prozent jährlich zwischen 2021 und 2024 wieder auf die 16 bis 17 Prozent beschleunigen, die von 2012 bis 2021 galten, was das verwaltete Vermögen bis 2030 auf über 3 Billionen US-Dollar treiben würde. Infrastructure Funds erzielten 2025 eine Rendite von 12,8 Prozent und übertrafen damit alle anderen Private-Market-Kategorien mit Ausnahme von Private Equity und Venture Capital. Stand September 2025 verwalteten Infrastrukturfonds mehr als 1,7 Billionen US-Dollar. Knapp 400 Milliarden US-Dollar davon waren noch nicht investiertes Kapital, sogenanntes Dry Powder.

Liquid-Credit-Sättigung öffnet Private Markets die Tür

Die geplanten KI-bezogenen Kapitalausgaben der größten Technologiekonzerne summieren sich laut Goldman Sachs-Analysten bis 2030 auf 5,3 Billionen US-Dollar und steigen damit weiter. Da Hyperscaler bereits einen großen Anteil der neuen Unternehmensanleiheemissionen auf sich vereinen, könnten Marktsättigungseffekte und Konzentrationsrestriktionen in den nächsten Jahren zunehmend bindend werden. Private Markets können dagegen flexible Kapitalstrukturen über verschiedene Anlageklassen, Jurisdiktionen und Währungen hinweg bereitstellen, was sie zur Schlüsselressource im weiteren KI-Infrastrukturausbau macht. Die Grenzen zwischen Infrastructure- und Real-Estate-Fonds verschwimmen dabei zunehmend, da verschiedene Aspekte der Rechenzentrumsfinanzierung von Land über Energie bis zu Gebäuden unterschiedliche Asset-Klassifikationen berühren.