Schroders-CEO Oldfield warnt vor Interessenkonflikten im Private Credit

Richard Oldfield, CEO von Schroders, warnt auf dem HSBC Global Investment Summit in Hongkong vor einem Rückfall in das Originate-to-Distribute-Modell im Private Credit und sieht bei mangelnder Investorenaufklärung das Risiko regulatorischer Überreaktionen.

Originate-to-Distribute als strukturelles Alignment-Problem

Oldfield beobachtet eine wachsende Tendenz von Private-Credit-Kreditgebern, Darlehen zu vergeben und anschließend an andere Investoren weiterzuverkaufen. Er stellt die zentrale Frage: "Wo liegen die Anreize im System, wenn man einen Kredit vergibt und keine Verantwortung dafür trägt?" Als historische Analogie verweist er auf die Verbriefungspraxis vor der Finanzkrise. Gleichzeitig betont er die grundlegende Bedeutung von Private Credit für die Infrastrukturfinanzierung: "Der Bedarf, Investitionen in Infrastruktur zu schaffen, wird immer größer. Der Daseinsgrund für Private Credit wächst also."

Gating als Schutzfunktion, Aufklärung als Branchenaufgabe

Trotz wachsender Sorgen rund um Software-Exposure und KI-Disruption sieht Oldfield institutionelle Investoren weiterhin als Käufer privater Assets. Zur Diskussion um Fondsschließungen bei Blackstone, Apollo und KKR äußert er sich klar: "Gating ist ein Feature, kein Bug. Fonds werden gesperrt, weil das der Schutz von Investoren ist und Notverkäufe verhindert." Größere Sorge bereitet ihm die Vermittlung semiliquider Produkte im Wealth-Segment: Falls Investoren nicht verstehen, was sie gekauft haben, drohe regulatorische Überreaktion.