Carmignac setzt auf Private Markets und ELTIF

Der französische Asset Manager strukturiert sein Flaggschiff-Produkt neu, steigt mit einem Evergreen Fund in Private Markets ein und bereitet einen ELTIF für das breitere Geschäft vor.

Patrimoine: Vom Balanced Fund zum Composite-Ansatz

Carmignac hat seinen Carmignac Patrimoine (ISIN: FR0010135103), jahrelang das Flaggschiff des Hauses, 2023 grundlegend umgebaut. Aus dem klassischen Balanced Fund wurde ein Composite-Ansatz mit Overlay-Management, bei dem vier Fondsmanager parallel arbeiten. Nils Hemmer, Leiter Deutschland und Österreich, spricht von einer „Best of Carmignac“-Lösung, die nicht nur die Performance verbessert, sondern auch die Volatilität reduziert habe. Hintergrund der Umstrukturierung: Multi-Asset-Strategien litten in den vergangenen Jahren unter Korrelationen in einem Long-Markt. Die neue Struktur soll dem Fonds mehr Flexibilität verschaffen, inklusive höherer Schwellenländergewichtung und offenem Währungsblick.

Private Markets: Evergreen statt J-Curve

Carmignac ist in Private Markets eingestiegen und bietet vermögenden Kunden sowie Family Offices einen Evergreen Fund an, der ohne die klassischen Einschränkungen von Private-Equity-Strukturen auskommt – keine J-Curve, keine lange Tie-Up-Phase. Das Haus hat drei Jahre an diesem Projekt gearbeitet und sich mit Clipway, einem Spezialisten im Bereich Secondaries, zusammengetan. Ein internes Private-Equity-Team managt den Fonds exklusiv. Im zweiten Quartal 2026 soll zudem ein ELTIF (European Long-Term Investment Fund) auf den Markt kommen, der auch im breiteren Geschäft angeboten wird. Hemmer betont, dass Private Markets liquide Anlagen nie ersetzen würden, aber als Beimischung interessant seien, um Korrelationen zu senken und Volatilität aus Portfolios zu nehmen.

Aktives Management unter Performancedruck

Carmignac hat sich wiederholt kritisch zu ETFs geäußert und steht klar für aktives Management. Hemmer macht deutlich, dass diese Haltung leistungsorientiert sei: „Wir müssen die Entscheidung aktiv treffen.“ Wenn es Carmignac gelinge, dauerhaft Märkte zu outperformen und Volatilität zu begrenzen, sei man aus der Diskussion raus. Der deutsche Markt sei extrem herausfordernd gewesen, mit massiven Abflüssen bei aktiven Fonds. Carmignac habe dennoch ein sehr gutes Jahr gehabt. Der Mehrwert müsse geliefert werden oder man müsse sich aus dem Markt zurückziehen. Das Haus bedient heute nicht nur Retail-Kunden, sondern auch Wholesale, institutionelle Investoren und Pensionsfonds von DAX-Konzernen. Der Fokus in Deutschland liege auf unabhängigen Beratern, die den familiären Charakter des Hauses schätzen, sowie auf Fund-Buyern, die spezialisierte Mandate in Bereichen wie Emerging Market Debt, Credit oder Long-Short-Strategien nachfragen.