EQT kauft Coller Capital und setzt auf Sekundärmarkt

Mit dem 3,2 Milliarden US Dollar Deal für Coller Capital baut EQT eine eigenständige Secondaries Plattform auf und reagiert auf den wachsenden Liquiditätsdruck in Private Markets.

Dealstruktur und Plattformlogik

EQT hat vereinbart, Coller Capital für 3,2 Milliarden US Dollar zu übernehmen. Coller wird innerhalb von EQT als eigenständige Plattform für den Sekundärmarkt geführt, neben dem Bereich Private Capital und dem Segment Real Assets. Jeremy Coller, Chief Investment Officer und Managing Partner, soll in das Führungsgremium von EQT einziehen, während Coller ein eigenes, unabhängiges Investmentkomitee behält. EQT erwartet, das Geschäft in weniger als vier Jahren zu verdoppeln, und und beziffert den Beitrag zum wiederkehrenden Gewinn aus Managementgebühren nach Integration auf rund 4 bis 6 Prozent. Zusätzlich stärkt die Transaktion das Angebot für Privatkund:innen durch vier laufende, unbefristete Anlagevehikel von Coller Capital.

Secondaries Boom als strategischer Treiber

„Wir suchen seit einiger Zeit aktiv nach einem Einstieg in den Secondaries Markt. Das ist einer der am schnellsten wachsenden Teile unserer Branche“, sagte Per Franzén, CEO und Managing Partner von EQT. EQT kann zusätzlich bis zu 500 Millionen US Dollar als erfolgsabhängige Nachzahlung leisten, gekoppelt an definierte Zielgrößen. Der Schritt passt in ein Umfeld, in dem längere Haltedauern, ein knappes Exit Umfeld und die wachsende Bedeutung unbefristeter Fondsstrukturen den Sekundärmarkt treiben. Sekundärtransaktionen werden dabei zunehmend als Instrument zur Liquiditätssteuerung in der Portfoliobewirtschaftung eingesetzt.

Marktkennzahlen und Liquiditätsargument

Coller Capital mit 50 Milliarden US Dollar AUM erwartet, dass das Secondaries Transaktionsvolumen von 226 Milliarden US Dollar in 2025 auf rund 500 Milliarden US Dollar in 2030 steigt. Von Fondsmanager:innen initiierte Sekundärtransaktionen haben besonders zugelegt: PitchBook beziffert für 2025 weltweit einen Rekord von 88,3 Milliarden US Dollar Transaktionsvolumen über 139 Transaktionen. „Die Übernahme von Coller Capital durch EQT unterstreicht, wie zentral Secondaries für Private Markets nach einem weiteren Rekordjahr geworden sind, während der Liquiditätsdruck anhält“, sagte Nicolas Moura, Senior Research Analyst für EMEA Private Capital bei PitchBook. „Ausschüttungen als Anteil am NAV bleiben in Europa historisch niedrig bei rund 20 Prozent gegenüber einem Zehnjahresdurchschnitt von 28 Prozent. Der Kauf einer etablierten Secondaries Plattform verschafft EQT sofort Glaubwürdigkeit.“