Staatsfonds setzen verstärkt auf Private Markets

Staatsfonds weltweit erhöhen ihre Allokationen in Private Equity, Private Credit und Infrastruktur. Treiber sind der KI-Investitionszyklus sowie wachsende Bedenken über die zunehmende Konzentration in öffentlichen Aktienmärkten. Das zeigt eine Invesco-Umfrage unter 90 Staatsfonds mit einem kombinierten verwalteten Vermögen von 17,2 Billionen Dollar.

Weg von Public Equity

Ein Netto-Anteil von 17 % der befragten Fonds plant, ihre Allokation in börsennotierte Aktien in diesem Jahr zu reduzieren. Gleichzeitig wollen zwischen 28 und 35 % der Befragten ihre Allokationen in Private Equity, Private Credit und Infrastruktur erhöhen. Die Infrastrukturallokationen haben sich zwischen 2022 und 2025 nahezu verdoppelt und liegen im Durchschnitt bei 9 %. Der Bericht deutet darauf hin, dass der KI-Investitionszyklus die Nachfrage nach privaten Assets beschleunigt, insbesondere solchen, die mit dem Aufbau von Rechenzentren und der dafür benötigten Energieinfrastruktur verbunden sind.

Konzentration in Public Markets als Treiber

Die Verschiebung wird auch durch wachsende Bedenken über die Konzentration in öffentlichen Aktienmärkten angetrieben. Der Anteil der zehn größten Unternehmen im S&P 500 ist im vergangenen Jahrzehnt auf 38 % gestiegen, was Investoren dazu veranlasst, die Diversifikationsvorteile passiver Aktienstrategien zu überdenken. Invescos Forschung zeigt zudem, dass Staatsfonds traditionelle Portfoliokonstruktionsprinzipien hinterfragen, da die historischen Diversifikationsvorteile zwischen Aktien und Anleihen nach dem Inflationsschock von 2021 und 2022 nachgelassen haben.

Konkrete Beispiele

Singapurs Temasek hat fast die Hälfte seines Portfolios in nicht börsennotierten Assets investiert. Abu Dhabis Mubadala hat 59 % seiner Vermögenswerte in Private Equity, Infrastruktur und Immobilien allokiert. Beide Zahlen illustrieren, wie weit einige der größten Staatsfonds der Welt die Verschiebung hin zu privaten Märkten bereits vollzogen haben.