Déjà-vu an der Deutsche Börse: Hohn kauft sich wieder ein

20 Jahre nach seinem spektakulären Eingriff bei der Deutschen Börse ist Hedgefonds-Manager Chris Hohn mit seinem Fonds TCI erneut mit über fünf Prozent eingestiegen. Diesmal kommen die Briten offenbar als Langfristinvestor.

Bekannter Gast mit neuem Profil

Der britische Hedgefondsmanager Christopher Hohn hat seinen Anteil an der Deutschen Börse AG über seinen Fonds TCI Fund Management von 0,96 auf 5,15 Prozent ausgebaut und zählt damit zu den größten Einzelaktionären des Dax-Konzerns. Der Marktwert der Beteiligung liegt bei rund zwei Milliarden Euro. Die Deutsche Börse begrüßte den Einstieg und betonte den konstruktiven Dialog mit dem Investor. Die Aktie legte am Montag um bis zu 3,2 Prozent zu. Hohn wurde 2005 bekannt, als er als Aktionär die geplante Übernahme der London Stock Exchange torpedierte und den Abgang von Vorstandschef Werner Seifert sowie Aufsichtsratschef Rolf Breuer erzwang.

Kein Aktivismus, aber auch kein passiver Mitfahrer

Finanzkreise zufolge kommt TCI diesmal als Langfristinvestor ohne aktivistische Absichten. Jefferies-Analyst Tom Mills schreibt dennoch, der Fonds sei wohl kein rein passiver Mitfahrer. Marktakteure vermuten, Hohn sehe die Deutsche Börse nach ihrer schwachen Kursentwicklung der vergangenen Monate als unterbewertet: Die Aktie war von ihrem Allzeithoch bei 294 Euro im Mai 2025 auf zeitweise 200 Euro gefallen, hat sich seitdem aber wieder auf rund 250 Euro erholt. In den vergangenen fünf Jahren hat sich die Marktkapitalisierung des Unternehmens auf 45,4 Milliarden Euro nahezu verdoppelt. Hohns Investmentansatz hat sich ohnehin gewandelt: Der einst aggressiv agierende Aktivist baut zunehmend langfristige Positionen in Unternehmen mit starken Wettbewerbsvorteilen auf, ähnlich der Philosophie von Warren Buffetts Berkshire Hathaway.