SpaceX-IPO verändert die ETF-Welt

Der für Mitte Juni geplante Börsengang von SpaceX dürfte Milliarden in passive Fonds lenken und die Gewichtung im Nasdaq 100 grundlegend verschieben. Indexanbieter haben die Aufnahmeregeln bereits angepasst.

Regeländerung ebnet SpaceX den Weg in den Nasdaq 100

SpaceX plant seinen Börsengang mit einem Emissionsvolumen von 75 Milliarden Dollar und einer Bewertung von 1,75 Billionen Dollar. Damit würde Elon Musks Weltraumkonzern auf einen Schlag zu einem der schwersten Werte an der Technologiebörse Nasdaq. Um eine schnelle Indexaufnahme zu ermöglichen, hat Nasdaq Global Indexes im Mai die Aufnahmeregeln geändert: Die bisher erforderliche Wartezeit wurde verkürzt, und die Mindestanforderung an den Streubesitz von zehn Prozent wurde gesenkt. Bei SpaceX wird der Freefloat auf maximal fünf Prozent geschätzt. Gewichtet wird das Unternehmen mit dem Dreifachen des Freefloats, was einem voraussichtlichen Indexgewicht von rund 225 Milliarden Dollar entspricht.

Passive Fonds als automatische Käufer

Für ETF-Anleger hat die Indexgewichtung direkte Konsequenzen: Rund 63 ETFs folgen dem Nasdaq 100 mit einem kombinierten Anlagevermögen von 527 Milliarden Dollar. Allein der iShares Nasdaq 100 UCITS ETF verwaltet rund 29,6 Milliarden Dollar und könnte rechnerisch einen dreistelligen Millionenbetrag in SpaceX-Aktien investieren müssen. Laut Bloomberg könnten von den 75 Milliarden Dollar Emissionsvolumen insgesamt knapp 20 Milliarden Dollar auf passive Fonds entfallen. Ähnliches gilt für die geplanten Börsengänge von OpenAI und Anthropic, denen passive Fonds-Zuflüsse von 11,5 beziehungsweise 6,4 Milliarden Dollar prognostiziert werden. Die Kehrseite: Fonds ohne frisches Kapital müssen andere Positionen verkaufen, was die Kurse der bisherigen Indexschwergewichte, insbesondere der als Glorreiche Sieben bekannten US-Tech-Konzerne, belasten könnte.