17Capital schließt mit 7,5 Mrd. Dollar größten NAV-Fonds der Geschichte

Der von Oaktree Capital unterstützte Londoner Private-Credit-Manager 17Capital hat seinen zweiten Kreditfonds beim fast dreifachen Volumen seines Vorgängers geschlossen und unterstreicht damit die wachsende Bedeutung von NAV-Lending im Private-Equity-Ökosystem.

Credit Fund 2 fast dreimal so groß wie sein Vorgänger

17Capital hat den Final Close seines Credit Fund 2 bei 7,5 Milliarden Dollar bekanntgegeben, dem bislang größten NAV-Kreditfonds weltweit. Der Vorgängerfonds aus dem Jahr 2022 hatte 2,9 Milliarden Dollar eingesammelt. Seit Gründung 2008 hat das auf Europa und Nordamerika fokussierte Unternehmen insgesamt 24 Milliarden Dollar über acht Fonds aufgelegt. NAV-Kredite werden gegen den Nettoinventarwert von Vermögenswerten innerhalb eines PE-Fonds besichert und dienen klassisch der Finanzierung von Folgeinvestitionen. Zunehmend werden sie jedoch eingesetzt, um Ausschüttungen an Limited Partners zu ermöglichen, ohne Portfoliounternehmen zum Verkauf zwingen zu müssen.

Markt könnte bis 2030 auf 600 Mrd. Dollar wachsen

Die strukturellen Treiber hinter dem Boom sind eindeutig: Die mediane Haltedauer für PE-Assets auf GP-Ebene erreichte laut PitchBook 2025 mit vier Jahren einen Rekordwert, während das Fundraising schwach bleibt, weil LPs auf Ausschüttungen warten. Dane Graham, Partner bei 17Capital, verweist auf einen substanziellen Nachfrageanstieg, insbesondere aus den USA. Eine PitchBook-Analyse aus dem Jahr 2023 prognostizierte eine Versechsfachung des NAV-Kreditmarkts auf 600 Milliarden Dollar bis 2030. Die Institutional Limited Partners Association veröffentlichte 2024 erstmals formale Governance-Leitlinien zu NAV-Krediten, ein klares Signal, dass dieses Instrument zum festen Bestandteil des PE-Finanzierungswerkzeugs geworden ist.