Die PE-Branche wartet 2026 erneut auf den Aufschwung

Der Midyear-Report 2026 von Bain zeigt eine Branche, die erneut auf eine Erholung wartet, die nicht kommt. Operative Wertschöpfung, KI-Integration und Portfoliodisziplin entscheiden jetzt, wer den nächsten Zyklus anführt.

Drei Schocks bremsen Deals, Exits und Fundraising

Trotz verhaltenem Optimismus zu Jahresbeginn bremsten drei Ereignisse die Dealaktivität: die KI-getriebene Neubewertung im Softwarebereich, der Rücknahmedruck in semiliquiden Private-Credit-Strukturen sowie der Ölpreisanstieg infolge des Iran-Konflikts. Das Tech-Deal-Volumen brach im ersten Quartal um 70 Prozent ein, und die Ausschüttungsquote fiel 2025 auf 9 Prozent des NAV, den niedrigsten Stand seit 2010. Der implizite Kapitalzyklus liegt inzwischen bei rund sieben Jahren, weit oberhalb historischer Normen.

Wertschöpfung und KI als Trennlinie zwischen den Häusern

Hohe Kaufpreismultiples und erhöhte Finanzierungskosten liegen erstmals gleichzeitig auf Rekordhoch und erfordern laut Bain heute zwölf Prozent EBITDA-Wachstum statt früher fünf, um die Zielrendite zu erreichen. Die führenden Häuser reagieren mit konsequenter Aktualisierung der Value-Creation-Pläne, gezielter Ressourcenallokation auf die stärksten Assets und dem strukturierten Einsatz von KI für neue Umsatzquellen, Produktentwicklung und Preisgestaltung. Wer KI nicht aktiv nutzt, trifft laut Bain eine strategische Entscheidung, keine neutrale.